公司發(fā)布2012年三季報(bào),前三季度實(shí)現(xiàn)營收6.18億元,同比增長326.4%;歸屬于上市公司股東凈利潤2,234.29萬元,同比增長4.8%;實(shí)現(xiàn)每股收益0.29元。公司此前發(fā)布業(yè)績預(yù)告,因此符合市場預(yù)期。
鋼材交易服務(wù)使?fàn)I收大幅增長,為大宗交易服務(wù)平臺(tái)建設(shè)奠定基礎(chǔ)
公司營業(yè)收入大幅增長,主要是因?yàn)?/font>2011年前三季度公司未開展鋼材交易服務(wù),公司下屬子公司深圳龍昌模具鋼材有限公司新增鋼材現(xiàn)貨交易服務(wù)業(yè)務(wù)始自于2011年10月。2012年前三季度毛利率相比2011年同期變化較大,主要原因在于鋼材交易服務(wù)的毛利率水平較低,因此2012年前三季度公司綜合毛利率為20.3%,大幅低于2011年同期的78.9%。分析前三個(gè)季度的經(jīng)營,第三季度單季度由于大宗商品市場的低迷行情持續(xù),公司的網(wǎng)頁鏈接收入出現(xiàn)大幅度減少,導(dǎo)致7月-9月業(yè)績同比下滑明顯,單季度每股收益為0.05元。對(duì)長期積累的鋼鐵相關(guān)行業(yè)數(shù)據(jù),公司進(jìn)行了整理、分類和建模,并結(jié)合外購數(shù)據(jù),致力于形成專業(yè)的大宗商品數(shù)據(jù)庫系統(tǒng),目前已囊括宏觀經(jīng)濟(jì)、上游行業(yè)、鋼鐵行業(yè)、下游行業(yè)等18個(gè)涵蓋鋼鐵行業(yè)上下游產(chǎn)業(yè)鏈的行業(yè)數(shù)據(jù)庫,為數(shù)據(jù)挖掘和行業(yè)研究提供基礎(chǔ)。公司還與瑞典商品交易所公司簽訂《數(shù)據(jù)授權(quán)許可協(xié)議》,有望提升公司數(shù)據(jù)服務(wù)品牌的國際影響力。以公司的黑色金屬及相關(guān)模具鋼原材料的價(jià)格數(shù)據(jù)作為CME衍生品合約交易、結(jié)算的依據(jù)。瑞典方面消息顯示,中國優(yōu)質(zhì)鋼材S136、718H、618，掉期合約已于2012年10月16日開始交易。
短期內(nèi)受行業(yè)景氣影響經(jīng)營仍有壓力,行業(yè)洗牌有利于公司業(yè)務(wù)拓展
隨著鋼鐵貿(mào)易行業(yè)的整頓洗牌,市場集中度提高,容易形成規(guī)模貿(mào)易商,這將有利于公司的業(yè)務(wù)拓展。伴隨著2012年鋼材交易服務(wù)的推進(jìn)以及向有色金屬、能源、礦石、化工等大宗商品行業(yè)延伸服務(wù),公司有望集三大平臺(tái)于一身,即大宗商品信息平臺(tái)、數(shù)據(jù)平臺(tái)和大宗商品交易平臺(tái),一旦黏性形成,價(jià)值顯著。考慮到當(dāng)前行業(yè)環(huán)境未出現(xiàn)明顯好轉(zhuǎn),預(yù)計(jì)公司四季度的壓力將繼續(xù)加大,且公司處于成長期,人員規(guī)模不斷擴(kuò)大,一些投資項(xiàng)目正處于建設(shè)期,新服務(wù)、新產(chǎn)品仍處于資金和人力投入階段,尚未發(fā)揮效益,我們對(duì)2012-2014年EPS調(diào)整至分別為:0.58元、0.62元、0.78元,下調(diào)評(píng)級(jí)至增持,6個(gè)月目標(biāo)價(jià)16元。
風(fēng)險(xiǎn)提示:
來自其他大宗商品行業(yè)已有信息提供商的競爭;作為垂直網(wǎng)站,相比綜合性電商網(wǎng)站,存在客戶開發(fā)速度放緩風(fēng)險(xiǎn)。
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